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　　受益于科技成长行情，自岁首以来，关连主题基金的净值大幅飙升，但“限购”也随之而来。

　　近日，年内酬劳率露出最佳的两只主动权利基金——鹏华碳中庸主题、永赢先进制造智选别离发布了“限购”公告。当今，这两只基金均已暂停经受个东谈主投资者“单个基金账户单日卓绝100万元”的大额申购。此外，富国蜕变企业、富国新兴产业也开启了“限购”形态，“限购”金额均为500万元。

　　科技主题基金“限购”开释出什么信号？

　　受访东谈主士向21世纪经济报谈记者指出，主动权利基金“限购”经常是为了幸免因限度增长过快而影响到基金获取逾额收益的智商。同期，基金处置东谈主也有可能凭据本身对市集风险的判断而经受限购要领。

　　就科技板块而言，有机构指出，短期看，AI观念露出的如故极度一致，拥堵度较高。但AI观念仍是A股中永恒的干线。

　　限购保事迹？

　　据Wind统计，章程2月21日，2025年前两个月酬劳率卓绝50%的主动权利基金共有6只，包括：鹏华碳中庸主题A、永赢先进制造智选A、前海开源嘉鑫A、中航趋势领航A、吉祥先进制造主题A等。

　　其中，鹏华碳中庸主题A年内酬劳率靠拢70%，永赢先进制造智选A的净值涨幅接近67%。

　　从上述基金2024年四季度之前的持仓看，基金司理较早布局了东谈主形机器东谈主、东谈主工智能关连赛谈。

　　同期，2025年以来去报率居前的主动权利基金在持仓上还有一些共同点。

　　比如，“持仓行业相比招引，尤其招引在机器东谈主、东谈主工智能等高成长性行业；同期，这些基金重仓了行业龙头企业，而龙头企业往往是涨幅最大的行业领头羊，招引持有行业内的龙头企业或者更好田主理行业增长契机。”排排网金钱公募居品运营曾方芳向记者指出。

　　此外，曾方芳谈谈，年内事迹最初的主动权利基金大皆经受了高仓位的操作策略，从而在市集行情向好时或者得到显耀的收益。

　　值得注目的是，在净值快速高涨之际，多只科技主题基金发布了“限购令”。

　　按照关连公告，自2月24日起，个东谈主投资者单日单个基金账户累计的申购、调度转入、按时定额投资鹏华碳中庸主题A份额、C份额的金额均不成卓绝东谈主民币100万元，不然基金处置东谈主有权拒却关连肯求。

　　前两个月酬劳率在25%隔壁的富国蜕变企业、富国新兴产业自2月20日启动暂停经受大额申购、调度转入及按时定额投资，“限购”金额均为500万元。

　　此外，永赢先进制造智选自2月13日起暂停经受个东谈主投资者的大额申购（含按时定额投资）、调度转入业务，“限购”金额为100万元。而机构投资者办理该基金的申购（含按时定额投资）、调度转入业务，不设名额金额。

　　章程2024年四季度末，富国新兴产业、富国蜕变企业的资产限度别离为45.61亿元、6.63亿元；鹏华碳中庸主题、永赢先进制造智选的资产限度别离为10.35亿元、17.62亿元。

　　关于暂停经受个东谈主投资者大额申购的原因，这两只基金居品均标明是为了保护基金份额持有东谈主的利益。

　　晨星（中国）基金商榷中心高等分析师李一鸣向21世纪经济报谈记者指出，就主动权利基金而言，出色的事迹露出可能会招引投资者申购，而申购资金的参加可能对基金司理的投资策略运作带来影响。

　　“跟着资金涌入，基金司理需要拓展本身智商去买入更多股票、改变投资策略的作风来妥贴限度增长。这将会给基金司理以及商榷团队的智商建议挑战，也可能会影响到基金获取逾额收益的智商。”李一鸣进一步谈谈，比如，跟着基金限度的增长，基金司理在实施交游时可能难以幸免对股价形成影响，也就是经常所说的交游成本冲击。较大的处置限度还可能使得基金司理在投资市值较小或流动性较差的公司时无法买到基金司理但愿达到的仓位。

　　不外，他也领导投资者，不应该只是因为基金经受了限购要领，便觉得基金可能存在限度太大、处置不外来的问题。投资者需要从投研团队的智商、投资策略的性情以及运作情况等方面来进行核实。投资者也不应该仅因为限购，就觉得基金是“抢手货”“稀缺货”，基金的投资价值需要通过感性客不雅的全面分析才调得出。

　　此外，在李一鸣看来，基金处置东谈主也有可能凭据本身对市集风险的判断而经受限购要领。

　　风险和契机

　　2月24日，除了GPU、电脑硬件，其他细分科技赛谈大皆迎来去调。那么，科技主题基金“限购”是因为看到了风险吗？本轮科技行情后续将若何演绎？

　　有机构指出，当情谊过热时，热点题材的波动性容易上升，而在板块快速轮动之中，需要注目驻防潜在风险。

　　摩根士丹利基金方面觉得，AI观念展望是A股中永恒的干线，短期看露出的如故极度一致，拥堵度较高。更符合布局的是在估值建造的大逻辑下的大盘成长观念。比如，具备出海智商的公司、高端制造以及受益于国内豪侈刺激计谋发力的汽车、家电、豪侈电子等畛域是值得心疼的观念。

　　中欧基金关连东谈主士觉得，当今不管是投资者的情谊热度，抑或是对刺激计谋的期待均较春节前出现了显耀的升温，但探究到计谋的限度以及落地的成果仍有待不雅察和考据，指数的高涨更多可能是通过资金面驱动和估值膨大脉冲式呈现，且短期展望仍将呈现显豁的结构性特征。此外，好意思元指数的走弱也有望利好新兴市集。

　　“中期需矜恤国内刺激计谋的灵验性和边缘限度变化，以偏激它不细则身分的迟缓落地。在不细则性身分落地之前，过度悲不雅或乐不雅均存在风险。”该东谈主士谈谈。

　　中信证券商榷团队则领导，PC、移动互联网波浪的警戒败露，即即是在科技大周期内，也会有鬈曲和反复；好意思股AI资产重估警戒亦标明，估值持续擢升需要有事迹逐季达成行动考据。

　　另一方面，投资科技主题基金，也需提前了解可能出现的风险。

　　曾方芳分析，第一，由于持仓招引度高，类似科技板块举座处于高位，重仓科技板块的基金净值波动会较大。第二，固然面前科技板块露出强势，但市集作风随时可能切换，一朝市集作风发生改变，重仓科技板块的基金可能碰到较大回撤。第三，科技行业将来会出现较大分化，确凿能成长起来的公司相对会相比少，基于行业的复杂性和不细则性，对重仓科技板块的基金司理的专科智商建议了更高的条目。投资者也要仔细甄别哪些基金居品确凿擅长投资科技板块。

　　中永恒维度上，部分基金司理仍然看好AI欺诈、AI+、机器东谈主等细分板块的投资契机。

　　华商基金基金司理彭欣杨暗意，除了将不竭矜恤当年两年备受瞩意想锤真金不怕火侧关连标的，如具备庞大算力扶助和先进算法研发智商的企业，将来还将侧重矜恤粗野参与欺诈端的标的观念，包括那些将AI期间融入居品和就业的蜕变型企业。

　　彭欣杨具体分析谈，中期来看，越来越多的企业意志到智能化转型的蹙迫性，一些专注于企业智能化纠正的IT公司或将迎来订单的招引开释；永恒而言，那些确凿或者借助AI实现分娩遵守擢升的行业和公司，有望迎来事迹的显耀增长，成为永恒投资的优质标的。

　　吉祥先进制造主题股票基金司理张荫先展望，很快会迎来“机器东谈主”新物种的量产期间，这个赛谈也将会是将来数年最受成本市集矜恤的赛谈之一。

　　具体到投资操作，他将从产业念念维角度开拔寻找投资契机，一方面寻找在机器东谈主业务中存在较高概率参加供应链的公司，另一方面积极挖掘并布局主业基本面有改善、同期新拓展机器东谈主业务的优秀公司。“这类公司有望在新材料、新工艺、新想象有野心中脱颖而出，让原有的居品在新的机器东谈主畛域中得到欺诈场景、实现0—1的新冲破，进而得到估值及事迹的双击契机。”张荫先指出。

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背负裁剪：何松琳