专题：小米拟以“先旧后新”的花式配售8亿股 募资400亿港元

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　　开始：金石杂谈

　　3月24日，继比亚迪高位配股之后，小米集团也要配股了。凭据外媒报谈，小米集团将通过先旧后新花式配售股份，寻求募资最高53亿好意思元（折合412亿港元）

　　1）小米会否迎来阶段性顶部？收尾当今，小米股价远瞩57港元，属于历史高位，一般公司配售新股都发生在历史大顶。是以，跟着小米配股，翌日会有两种走势，一种是历史大顶，起调遣伏，越走越低；第二种走势，在一段时辰的回调后抓续翻新高。

　　只是有少许，在历史高位配股，几许让东谈主瑟瑟发抖。一是高位配股，会对阛阓产生吸血效应，本次配售53亿好意思元，吸血400亿港元；二是一般高位配股经常会迎来阶段性顶部。

　　参考比亚迪，历次配股基本都是阶段性高位，概况说行将迎来阶段性高位。不外有少许，比亚迪在配股后，当今股价站上400港元，一经破损配股价。是以，众人觉着，跟着小米配股发生，小米股价是调治后再开赴回是一王人向下？

　　2）小米本次配售不太厚谈。跟着小米行将配股，股民炒翻了。有股民默示，雷总吃相出丑；有股民默示，顽强覆盖铁公鸡公司；无论赚几许钱，小米从不分成，它有什么阅历再融资呢？

　　其实，对于分成和融资，金石杂谈曾进行过报谈，但凡除权的分成兴味不大，因为分成除权，你拿到了现款分成，股价还要扣除你分的股利，兴味不大。真确让股民赢利的一直都是股价上升带来的陈述。诚然，要是股价牢固，分成高了当然是好

　　此前，金石杂谈报谈，小米基本莫得分成，要是上市之初的几年抓有很难赚到钱，而要是这两年抓有小米，可谓是赚的盆满钵满。23年涨43%，24年股价翻倍，25年再涨56%。

　　至于小米分成这件事，金石杂谈以为小米不分成可能才是对股民细致。金石杂谈查询发现，小米总股本251亿股，雷军抓有60.54亿股，抓股占比23.83%；林斌抓有23.3亿股，抓股占比9.28%。

　　也即是说小米要是分成，有约莫24%的分成投入雷军个东谈主腰包，约莫10%投入林斌个东谈主腰包。反不雅格力电器，董明珠抓股不及1%，且公司股权漫衍，分成能让粗莽股民更为受益。

　　那小米高位配股是厚谈照旧不厚谈？当然是不厚谈，金石杂谈以为，从两方面交融，一是股价在历史高位，此时配股，且配股价折让4.2%-7.4%（配股价52.8港元至54.6港元），3月25日小米开盘至少跌4%，甚而跌7%，抓有小米的股民们至少本日要浮亏了；何况，高位配股，一般是公司觉着股价高了，经常是变盘信号，对后市走势不利。

　　不外，还有少许，一般港股的配股等同于A股的定增，找好了定向的投资东谈主，对股市杀伤力小少许。然而，在此高位认购的投资东谈主（大都是机构），不怕高位接盘吗？照旧说强横看好小米走势？

　　二是小米账上现款充沛，并不差钱。金石杂谈查询发现，收尾2024年年底，小米集团账上现款336亿，按时进款363亿，非流动金钱的按时进款（长久按时进款）有585亿，也即是小米至少有现款700亿的现款，1300亿附近的现款金钱（虽是按时，可随时索求）

　　反不雅公司欠债，唯有300亿，非流动借债173亿，短期借债133亿。

　　诚然了，谁会嫌钱多，任何东谈主任何公司也会尽量扩大现款流，以备器二不匮，尤其小米汽车一年损失62亿，在扩大产能的情况烧钱依旧，小米当然要多储备些现款。是以，金石以为，小米此时配售，尤其高位配售，不错拿到好价格，交融但不支撑，至少对股民来说是利空的，且不知只是是短期利空，照旧说会有长久利空？

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背负剪辑：王若云